sy12god@gmail.com

平安证券指出，从一季度的整体情况来看，券商业绩相对疲软，主要是受到市场行情及监管影响，但长期来看我们对龙头券商未来走势并不悲观。首创证券则认为，在国际资本市场冲击、中美贸易摩擦、IPO审核持续收紧以及资管新规落地在即的影响下，券商各项业务均受到一定程度的影响，造成一季度整个板块的业绩下滑。

除此之外，中国经济的实体性是世界经济中最高的之一，而且中国的消费市场扩大得最快，经济对外贸的依存度一直没有像许多其他新兴经济体那么高，而且近年在不断降低。中国是第一大外汇储备国，那些外汇储备是保护中国经济平稳的战略预备队。中国一直对金融开放持积极加审慎的态度，我们的一些关键资本项目至今没有放开，保持了现阶段必要的“防火墙”。另外在进行相关分析时，通常还会提到中国政治体制，它具有的独特管控和动员力也是防范系统性风险的关键加分因素。

虽然日本不对美国制造的车辆征收关税，但布朗特对日本非关税壁垒也很不满，他希望政府敦促日本接受符合美国标准的车辆。全美汽车工人联合会（UAW）国际代表霍夫曼（Desiree Hoffman）表示，尽管日本对汽车实施进口零关税政策，但是由于日本特定的监管条例、安全和排放标准等障碍，日本汽车市场基本是封闭的。

今天要分享一下最近比较火的两个社交裂变模范：拼多多、趣头条。有意思的是，这两家公司都诞生在被媒体誉为“互联网荒漠”的上海，模式也相当简单粗暴：社交裂变+利益捆绑。其效果有多好呢？拼多多App和微信小程序去重后的合计用户规模超2亿；趣头条App近12个月MAU增长3倍多。

2001 年底加入 WTO 之后不久，至少从 2002 年下半年以来，中国经济逐步走出了亚洲金融危机冲击和通货紧缩的影响，进入新一轮上升周期。除全球金融危机的短暂冲击外，我国面临长达近十年国际收支持续双顺差和流动性过剩局面。由于正回购和现券卖断业务受到中央银行持有债券资产规模的约束，2003 年 4 月中国人民银行正式发行中央银行票据并将其作为对冲流动性的最主要手段。随着国际收支持续顺差和流动性过剩失衡加剧，我国开始频繁上调存款准备金率，充分发挥其深度冻结流动性的作用，将存款准备金率打造为常规的、与央票发行相互搭配的流动性管理工具，迅速锁定了长期流动性，有效地降低了货币乘数和货币信贷扩张。同时，中国人民银行还通过再贷款（再贴现）、窗口指导等方式优化信贷投放结构和节奏，结合存贷款基准利率上调和人民币稳步渐进升值，有效应对长期双顺差带来的挑战和问题，较好实现了产出物价等货币政策最终目标（张晓慧，2011）。

在目前的滴滴模式下，交通工具并不单单是车，而是司机和车的组合。考虑到司机对于车辆的绝对控制力，前者才是所谓“交通工具”的本体。从经营层面看，司机分账是整体业务的最大成本，司机体力是单位运力的最大瓶颈，所以“去司机化”对于运营平台而言，其吸引力是不言而喻的。